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博纳影业去年亏了14.64个亿，这个数字一出来，圈里人都倒吸一口凉气。年报上写得明白，2025年营收12.53亿，比前年少了一成多，净利润更是惨，直接亏掉六成八。公司自己解释，说去年全国电影市场“二八效应”太明显，就是头部几部片子把大盘吃光了，剩下的一堆片子连汤都喝不上。这话不假，去年暑期档《抓娃娃》《封神第二部》这些大热片一上，排片直接被吸干，中小成本电影连个周末黄金场都抢不到，博纳手里那些中等体量的项目自然就吃亏了。

但这还不算完，博纳去年一口气计提了5.36亿的资产减值准备，啥意思呢？就是手里囤的那些项目，有的拍了卖不动，有的干脆拍完压在库里不敢上，账面上得记一笔亏损。这年头，影院里放的片子十部有八部是亏的，博纳压了这么多存货，早晚得吐出来。年报里具体没点名哪些项目爆了雷，但圈内打听了一下，前几年立项的几部商业片，票房预期砍了又砍，最后干脆不上映，直接计提减值，这是最狠的。

好在博纳的存货里还有点硬货。刘烨、王雷主演的《四渡》，重大革命历史题材，讲长征路上四渡赤水的，已经定档6月26号全国上映。这片子搁平时可能大家兴趣不大，但今年是纪念长征胜利90周年，档期卡得准，再加上刘烨演教员形象在《建军大业》里就立住了，这回又演，观众基础在那儿。黄渤、倪妮的《一个男人和一个女人》定在5月16号上，听名字以为是爱情片，其实是部生活流剧情片，讲两个中年人在大城市里互相搭伙过日子的故事。黄渤这两年挑剧本挺谨慎，这片子能让他点头，估计剧本有点东西。

后面还有硬仗要打。刘伟强导演、陈坤主演的《克什米尔公主号》，讲上世纪五十年代那架飞机爆炸案的历史悬疑片，陈坤演外交官，这片子去年就杀青了，一直捂着没发，现在还在后期制作，今年能不能上映还得看审查进度。易烊千玺、张译、黄渤三个搭的《蛮荒禁地》，一听名字就是荒野冒险题材，易烊千玺这几年的票房号召力摆在那，这片子要是上了，大概率是博纳今年最重的一颗棋子，但现在也还在后期，据说特效量很大，赶不上暑期档就得挪到国庆。

剧集那边，博纳去年就靠《上甘岭》电视剧在电视端卖播放权收了一波钱，但光靠一部剧撑不起整个盘子。公司也明白，传统影视回款慢，所以开始往AI影视剧上砸钱。他们搞的那个《三星堆：未来往事》，号称“东方超写实灵智共创长篇电影”，听起来玄乎，实际上就是AI生成画面加人工后期做出来的动画长片，去年9月立项，现在居然已经拿到龙标了，预计2026年上映。这速度快得离谱，正常真人电影从立项到上映没个两年下不来，AI跑流程就是快，但质量能不能扛住观众检验，得等成片出来才知道。

另外他们还有个“博乐一键AI短剧”产品，直接在微信视频号和抖音上播，像《来自太平洋的你》《规则怪谈》《关灯请闭眼》这些短片，名字一听就是流量玩法，专门做给刷短视频的人看的。这种AI短剧成本极低，一天能出好几集，靠广告分成和平台补贴回本，虽然单部赚不了大钱，但胜在量大管饱。博纳现在就是两条腿走路，一边拿传统大片稳基本盘，一边用AI短剧试水新赛道，看哪个方向能跑通。

说回亏损本身，博纳这两年其实一直在踩坑。2023年《无名》票房没过十亿，2024年《红楼梦之金玉良缘》直接扑街，口碑票房双崩，那片子号称投资几个亿，最后票房刚破百万，亏得底朝天。这一连串失误下来，2025年的亏损算是把几年的账都算进去了。公司账上现金还能撑多久不好说，但手里捏着《克什米尔公主号》和《蛮荒禁地》这两张牌，要是今年能顺利上映，口碑票房但凡爆一个，明年财报就能缓一大口气。可要再扑一部，博纳这盘子恐怕就得动大手术了。